比特幣資金管理公司微策略 (MSTR，已更名為策略) 在 2025Q4 浮虧 174.4 億美元，主要是比特幣在 2025 年年末表現不佳導致帳面虧損。但微策略從來不出售比特幣所以這也只是帳面虧損而非實際虧損，微策略依然還在繼續購買更多比特幣中。
比特幣資金管理公司微策略 (已更名為 Strategy 策略) 發布報告稱，由於比特幣在 2025 年年末表現不佳，該公司在 2025 年 Q4 浮虧 174.4 億美元，不過微策略仍在募集更多資金用於購買比特幣。
微策略原先是商業智慧軟體供應商，事實上儘管現在因為投資比特幣名氣非常大，但微策略仍有商業智慧軟體業務，只不過大家可能只知道微策略是投資比特幣的公司。
這家公司投資比特幣的策略也非常簡單，主要秉承「武當梯雲縱，左腳踩右腳」的核心理念：透過發行股票或債務獲得資金購買比特幣，比特幣價格上漲刺激股價上漲，股價上漲後發行更多股票或債務繼續募集資金購買比特幣。
然而在 2025 年比特幣雖然也屢破新高但在年末的時候跌到 90000 美元左右，這對微策略來說就會產生浮虧，但由於微策略從來不出售比特幣，所以這部分也只是賬面虧損而非實際虧損。
業界也有質疑微策略這種商業模式的人，例如黃金愛好者彼得希夫就認為微策略是個龐氏騙局，依賴持續不斷的現金流入來維持運營，如果比特幣持續下跌就可能導致微策略徹底爆倉。
現在的新擔憂則是微策略的市場動態上，具體來說微策略企業價值包括債務和優先股目前徘徊在 610 億美元左右，兩年以來首次接近其比特幣持有總量的價值，而 MSTR 股票價格在 2025 年暴跌 48%。
極端情況下也就是比特幣持續暴跌最終達到微策略成本線時，微策略可能需要保本甚至虧損出售比特幣來償還債務，這種情況就可能導致微策略爆倉，到時候投資者和債務持有人將面臨巨額損失。
